معرفی ابزار مالی جدید در بورس

این‌روزها بورس تهران میزبان ابزار تازه واردی از جمع ابزارهای مالی شده که مدیریت ریسک سرمایه گذاران مهم‌ترین نتیجه‌ای است که ورود این ابزار تازه وارد برای اهالی بازار سرمایه به همراه خواهد داشت

معاون شرکت بورس اشاره کرد این ابزار که تحت عنوان اوراق اختیار فروش تبعی به بورس وارد شد در واقع همان بیمه سهام است البته بیمه با همان کارکردی که امروز در بازار پولی دارد مد نظر نیست چرا که سهامداران بیمه نامه دریافت نمی‌کنند بلکه اوراقی را در بازار سرمایه خریداری کرده که به واسطه آن ریسک حاصل از سرمایه گذاری‌شان را در بازار سرمایه پوشش می‌دهند.

به این ترتیب سهامداران عمده با تحلیلی که از قیمت سهامشان در ماه‌های بعدی دارند اوراق اختیار فروش تبعی را برای چند ماه بعد و به قیمتی که برای سهم شرکت ارزنده می‌دانند با کارمزد بسیار ناچیز به سهامدارانی که بالاتر از 50 هزار سهم دارند می‌فروشند در این شرایط سهامداران با نوسانات ناچیز از بازار سرمایه خارج نمی‌شوند چرا که اطمینان دارند حتی در صورت کاهش قیمت سهم هم ضرر نمی‌کنند.

این در حالی است که از زمان عرضه این ابزار جدید به سهامداران نه تنها قیمت سهام شرکت‌های عرضه کننده این اوراق کاهش نیافته است بلکه در بازار سرمایه به شرایط تعادلی رسیده است که این موضوع نشان از اعتماد سهامداران به بازار سرمایه دارد.

در بیان مزایای ورود این اوراق به بازار سرمایه باید گفت از یکسو سهامداران اطمینان می‌یابند که از حداقل سود سپرده بانکی و یا اوراق مشارکت برخوردار می‌شوند و از سوی دیگر می‌توانند در بازار سرمایه سهامدار باشند که این به معنی مزایای دوگانه انتشار اوراق اختیار فروش تبعی در بورس تهران است.به تعبیر بهتر این اوراق اختیاری است که هر سهامداری که بخواهد از خسارت وارده جلوگیری کند می‌تواند از سهامدار عمده این اوراق را خریداری کند اما خرید این اوراق اختیاری است.

در عین حال سهامدارانی که این اوراق را خریداری می‌کنند نسبت به تثبیت قیمت سهامشان در بازار سرمایه مطمئن می‌شوند؛ اتفاقی که در مورد سهام پتروشیمی کرمانشاه روی داد و باعث شد قیمت سهام این شرکت در بازار سرمایه تثبیت شود.البته فراموش نکتید اوراق اختیار فروش تبعی دارای مزایای بسیاری برای سهامداران عمده است به طوری که پیش از ورود این ابزار جدید مالی به بازار سرمایه، سهامداران عمده در زمان افت قیمت سهامشان ناچار به خرید سهام و افزایش درصد سهامشان در بازار می‌شدند.

بنابراین سهامداران عمده با کمترین هزینه می‌توانند از سهامشان در بازار سرمایه حمایت کنند به طوری که سهامداران عمده دیگر برای حمایت از سهامشان لازم نیست که درصد سهامداری خود در بورس را افزایش دهند بلکه با انتشار این اوراق می‌توانند ریسک سرمایه گذاری را پوشش داده و در عین حال هم از سهامشان حمایت کنند.این ابزار جدید دارای مزایای بسیاری برای بازار سرمایه هم است به طوری که این ابزار جدید به رفع نگرانی‌ها در تالار شیشه‌ای کمک کرده است و در عین حال سهامداران عمده‌ای که از آینده سهامشان در بازار اطمینان دارند، نسبت به انتشار این اوراق اقدام می‌کنند.

بر همین اساس سهامدار عمده با واگذاری اوراق اختیار فروش تبعی، از یکسو خرید سهام با سود حداقل معادل با سود اوراق مشارکت را در آینده تضمین و خاطر سهامداران خرد را از بابت افت ارزش سهامشان آسوده می‌کند، از سوی دیگر پولی را که از سهامدار خرد دریافت کرده می‌تواند در بازار پول و در قالب اوراق مشارکت سرمایه‌گذاری کند تا علاوه بر تضمین سرمایه اولیه، بتواند سود وعده داده شده به سهامداران را پرداخت کند.

یکی از مهم‌ترین نکاتی که در بیان مزایای این اوراق در بازار سرمایه باید به آن اشاره کرد این است که ابزار اختیار فروش تبعی تقاضا را برای سهم بالا خواهد برد از سوی دیگر ورود این ابزار جدید معاملاتی عرضه سهام را از سوی سهامداران حقیقی کاهش می‌دهد چراکه در اغلب موارد قیمت سهام بالا رفته و دیگر دارنده اختیار فروش به جای واگذاری اوراق به سهامدار عمده ترجیح می‌دهد این سهم را در بازار عرضه کند.

منبع : مشرق نیوز